赛力斯

港股迎来重磅汽车企业IPO。

4月28日，据港交所网站，赛力斯集团股份有限公司递交招股书，联席保荐人为中金公司、中国银河国际。

今年3月31日，赛力斯正式宣布启动H股发行计划，拟赴香港联交所主板上市。

赛力斯（601127）2016年在A股上市，当下总市值超2000亿元。截至28日收盘，赛力斯报127.25元/股，总市值为2078亿元。

五年来首次盈利

在2024年实现盈利之前，赛力斯已连续亏损了4年。

据招股书，赛力斯2024年财务表现亮眼，全年营收达1451.14亿元，大幅增长305.4%；2024年实现净利润47.4亿元，扭亏为盈，归属公司拥有人利润为59.46亿元；毛利率从2023年的7.2%飙升至23.8%，同比提升16.6个百分点。

回顾此前业绩，赛力斯2022年营收为340.56亿元，当年净亏损52.21亿元，毛利率为8%；2023年营收微增至357.89亿元，但仍处亏损区间，净亏损41.57亿元，毛利率略降至7.2%。

销量方面，2024年全年赛力斯新能源汽车销量为42.69万辆，同比增长182.84%；新能源汽车实现营收1354.91亿元，占总营收的93.33%。其中，赛力斯汽车销量为38.94万辆，同比增长267.96%。

对于公司在2024年营业收入及净利润大幅增长的原因，赛力斯方面解释称，主要是因为新能源汽车销量倍增，以及公司销售产品结构调整，产品盈利能力增强。

从东风小康到赛力斯

招股书显示，赛力斯的单一最大股东集团包括张兴海、小康控股及渝安工业。截至最后实际可行日期，张兴海透过受其控制的实体小康控股（持赛力斯全部已发行股本约24.52%）及渝安工业（持公司全部已发行股本约4.05%），控制赛力斯全部已发行股本约28.57%。

张兴海是赛力斯集团的创始人。据招股书，赛力斯的历史可以追溯至1986年，公司经历了三次创业。

1986年，赛力斯从弹簧和减震器业务开启了第一次创业，并扩展到摩托车业务；2003年，赛力斯抓住自主品牌汽车崛起机遇，与东风汽车合资进入整车制造领域，东风小康的前身成立；2016年，赛力斯全面转型至新能源汽车领域，于2021年发布问界品牌，并推出了系列车型，2022年，公司名正式从“重庆小康工业集团股份有限公司”变更为当前的“赛力斯集团股份有限公司”。

赛力斯还在招股书中披露，82亿元收购龙盛新能源事项的工商变更登记于2025年3月25日完成后，龙盛新能源成为全资子公司。

龙盛新能源的主要资产为一家超级工厂，赛力斯一直租赁该工厂用于生产新能源汽车。

赛力斯称，收购龙盛新能源的全部股权使我们获得超级工厂的直接所有权，从而对生产线拥有更多控制权，更有效地实现业务扩张战略。本次交易后，本公司总资产及净资产规模有所增加，资产负债率有所下降。此外，本公司将不再需要支付超级工厂的租金，从而改善经营现金流。

115亿元“抱紧”华为的大腿

赛力斯的核心品牌问界自推出以来，旗下车型销量快速增长。可以说，问界是赛力斯整车业务的“顶梁柱”，与华为的合作才成就了如今的赛力斯。

据招股书，截至目前，赛力斯已经成功推出问界M5、问界M7、问界M8和问界M9四款车型。其中问界M5创下上市当年新品牌单车交付量破万的最快纪录；问界M72024年交付量约20万辆；问界M9 2024年交付量逾15万辆；赛力斯于2025年4月发布的问界M8，正式上市后仅24小时大定即突破3万辆。2024年问界品牌全年总交付量达38.71万辆，同比增长268%。

赛力斯也是最早入股华为旗下智能车公司引望的车企之一。

2023年末，华为宣布拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，将智能汽车解决方案业务的核心技术和资源整合至新公司。2024年1月16日，引望公司成立。

2024年8月25日，赛力斯与华为签署了投资引望协议，赛力斯向深圳引望智能技术有限公司投资115亿元，持股比例达10%。

3月31日，深圳引望智能技术有限公司（下称“引望”）完成工商信息变更，华为持股比例由100%调整为80%，新增阿维塔和赛力斯汽车两大股东，分别持股10%。同时，张兴海任引望董事。

今年1月，赛力斯集团董事长张兴海向全体员工发布题为《一个目标干到底》的新年寄语。张兴海指出，公司明确了2025年的目标，即问界锚定豪华车阵营，M9锚定豪华车销量持续第一，海外市场新能源汽车实现倍增计划；三年内，赛力斯新能源汽车实现百万量级目标。