蒋立冬 派生万物AI 图

周二A股市场出现了震荡中重心有所回稳的态势，主要股指的修复性行情仍在有序运行。不过，量能有所萎缩，说明增量资金已有迟疑的心态；前期高位股开始有序退潮，说明获利盘止盈态度渐趋坚决。看来，市场的分歧有所显示，或将干扰A股的修复行情趋势。

上行步伐蹒跚

在前期，一方面是因为同仇敌忾的士气，另一方面则是急跌过后的带血筹码让场外资金有了抢筹心态。所以，短期内的买盘力量宏大有力，推动着A股主要股指进入到较为波澜壮阔的修复行情。

但，随着股指的回升，抄底资金的获利盘有了套现意愿；而且，随着时间推移，对于关税演绎也有了新的解读，分歧随之显现。比如说从2018年至2019年的第一波关税行情的历史走势来看，在舆情高峰期的受益品种的后续业绩兑现能力并不强，比如农业股等品种。相对应的是，那些曾被推断是受损的品种，但后续的业绩演绎却出现了回升的趋势，比如说摩托车、汽车等领域。

如此的历史画面经过行业分析师、策略分析师等诸多业内人士的电话会议、视频会议等通道反复提及后，市场参与者开始重新审视关税对相关行业以及相关上市公司的业绩推演前景。所以，在周二，农业股继续回落，高位的港口股等品种也出现了急跌态势。与此同时，由于现在的资讯流通速度极快，4月军工电子订单不及预期的信息也迅速发酵，使得军工电子产业链的龙头品种在周二出现了高位回落的长阴K线。

由此可见，短线交易者的分歧有所加大，不仅仅体现在对高位股受益程度的分歧，而且还在于关税对相关行业、相关上市公司业绩的影响可能并不是简单的、一一对应的因果关系。所以，在近几个交易日围绕关税舆情进行配置的短线交易者开始减仓，从而使得短线A股的上行步伐开始出现蹒跚状态，这也意味着A股短线交易逻辑有了一定的转向态势。

或将形成新的共识

这其实也得到了盘面动向的进一步佐证，一方面是前期交易逻辑引导下的高位股持续回落，另一方面则是近期低位股在内循环的交易逻辑牵引下反复活跃。在周二盘面中，不仅仅是休闲零售类个股出现在涨幅榜前列，而且，啤酒、白酒等食品饮料类个股也出现在涨幅榜前列，这还波及到港股，比如说农夫山泉（09633.HK）等个股均有不俗的表现。

与此同时，港股交易的中概股、互联网平台股等品种也有了较为强势的表现。由于此类品种历来兼有两个产业属性，一是消费属性，往往也是海外资本心目中，中国稳增长产业提振政策的率先受惠品种。因此，此类个股的崛起，其实与A股已悄然活跃的大消费主线一起，正在形成海外资本与本土资金的一个新共识，那就是未来我国经济增长引擎不仅仅是制造业，而且还将包括大消费。

二是中国产业升级的缩影。港股交易的恒生科技股、中概股、互联网平台股在今年以来一直有着中国科技突围、产业升级的市场形象。而且，在周一美股交易的中概股也是领涨美股，这也意味着海外资本也认同中国产业升级的趋势。

由此可见，虽然A股短线的分歧有所增强，交易逻辑有所转向，从而导致了A股量能萎缩，上行步伐有所蹒跚。但新的共识正在形成，有望聚集起A股新的涨升能量。当然，新共识尚未形成强大的能量，短线A股的波动震荡或在所难免。但由于新的共识正在形成，未来A股或将更为乐观。故在操作中，仍可持股。同时，慢慢地向新的共识方向进行调仓。

（执业证书：A1210612020001）