周四A股市场出现探底回稳的走势。其中，上证综指盘中一度击穿3900点支撑，最低探至3877.53点。不过，随着煤炭股的活跃以及银行股新护盘先锋的出现，上证综指在午市后触底回升，收出红盘。与此同时，深圳本地股集体爆发，也推动着深证成指等深市主要股指在午市后收复早盘失地。看来，多头虽不能发动新一轮强大攻势，但维持当前防线则有着足够的底气。

多头寻找新动能

从周四盘面来看，早盘A股市场的调整主要是因为两个盘面压力，一是周三活跃的AI硬件主线在周四早盘有所疲软。如此走势就说明了当前主导AI硬件主线演绎趋势的力量可能已不再是可以引导股价中长线趋势的ETF主动配置型资金，而是以短线交易为目标的量化动量资金，这也放大了AI硬件主线回落对短线股指的压力。

二是长线资金配置风向标的农业银行（601288）在早盘短暂冲高后，突然掉头回落，盘中一度下跌2%，这在一定程度上打击了短线市场人气。故，主要股指在午市前后反复探底。

不过，长线资金迅速寻找新的领涨品种，就目前来看，一是在银行股内部寻找到能够平替农业银行（601288）的新龙头品种，比如说邮储银行（601658），该股在周四出现了相对强硬的走势，在日K线图形成了中阳K线，渐有新的护盘先锋的特征。二是在万亿市值俱乐部寻找新的领涨先锋，中国石油（601857）在近期就持续震荡上行，且伴随着量能的稳步放大，也有成为长线资金积极配置的新风向标的可能性。

与此同时，近期地方国资的资产证券化主题持续发酵，从前期的湖北区域相关上市公司渐渐蔓延开来，在周四，动量资金突然出击深圳本地股，主要是因为深圳发布了推动并购重组高质量发展行动方案，该方案提出，加快实施国有企业战略性重组和专业化整合，提升地方国有控股上市公司对轻资产科技型企业并购重组标的估值包容度。受此驱动，以量化资金为代表的动量资金迅速云集在深圳本地股，成为周四涨停俱乐部的核心成员，也聚集了市场人气，推动着股指节节回稳。

波幅收敛，静候新催化剂

由此可见，无论是动量资金还是长线配置资金，仍然有着较为积极的做多动向，这也是近期A股市场盘中看起来要破位下行，但又会迅速走出破位捞起的V形反转走势的原因。

但是，进一步上涨的动能却又不是太充足。

一是体现在量能领域。当前沪深两市的成交金额从前期的日均2.3万亿元迅速回落至2万亿元以下，且在近几个交易日几无放量的态势，比如说在周四，沪深两市成交金额为1.64万亿元，较上一个交易日还萎缩了239亿元，这从一个侧面说明了当前A股主要是存量资金的结构性做多行情，并无增量资金进场，而每一次的突破均需要增量资金的涌入。

二是体现在科技股主线缺乏新的催化剂，从而使得该主线也沦为动量资金交易的阵地。由于指数的扬升需要强有力且能够激发市场激情的科技主线引导，所以，当科技主线走势走出涨跌无序的混乱趋势后，A股就难以走出清晰的扬升趋势行情。

综上所述，短线A股可能还会继续拉锯震荡。当然，由于前几个交易日的盘面屡屡出现破位捞起的V形反转走势，对短线空头也产生了一定的威慑力。所以，后续的抛压会进一步减轻，从而使得波幅有望进一步收敛，以等待新的强有力催化剂来打破僵局。

（执业证书：A1210623100001）