恒瑞医药  视觉中国 资料图

恒瑞医药交出A股上市以来最好的一季度成绩单。

4月24日晚，江苏恒瑞医药股份有限公司（恒瑞医药，600276）发布2025年第一季度业绩。第一季度公司实现营业收入72.06亿元，同比增长20.14%，归母净利润18.74亿元，同比增长36.90%，归母扣非净利润18.63亿元，同比增长29.35%。

恒瑞医药第一季度业绩

恒瑞成立于1970年，2000年在上海证券交易所上市。wind显示，2025年第一季度的收入和归母净利润也是恒瑞医药上市以来最好的一季报。从环比数据来看，第一季度收入环比下降7.56%，归母扣非净利润环比增长9.15%。

恒瑞医药称，报告期内，公司将IDEAYA Biosciences海外独家许可的7500万美元首付款确定为收入，推动利润进一步增长。

上述海外许可发生在2024年底，恒瑞医药将靶向DLL3的抗体药物偶联物（ADC）注射用SHR-4849项目的全球开发权（大中华区除外）有偿许可给IDEAYA Biosciences。后者向恒瑞医药支付7500万美元的首付款，并根据药物的开发和获批上市情况，支付累计不超过2亿美元的研发里程碑款。此外，基于实际年净销售额，IDEAYA Biosciences还将支付累计不超过7.7亿美元的销售里程碑款，并支付达到实际年净销售额一到两位数百分比的销售提成。

可以看到，当前恒瑞医药业绩增长的一大引擎是授权交易的收入款项。据官方披露的数据，截至目前，恒瑞医药已实现14笔创新药对外授权合作。今年3月，恒瑞医药宣布将自主研发的Lp(a)抑制剂HRS-5346在大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给默沙东，首付款2亿美元，交易金额累计可达19.7亿美元。到了4月，恒瑞又将自主研发的口服小分子促性腺激素释放激素（GnRH）受体拮抗剂SHR7280在中华人民共和国大陆地区（不含香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区）的独家商业化权益授予德国默克集团。

今年4月，有多年跨国药企高层管理经验的新总裁冯佶加盟恒瑞，被外界视为公司加速国际化战略的新一步举措。从恒瑞披露的信息来看，冯佶上任不久即参加了在泰国曼谷举办的2025年国际糖尿病联盟（IDF）世界糖尿病大会，并率队参访泰国公共卫生部。

在创新研发上，根据季报公布的数字计算，恒瑞医药累计研发投入达460亿元，2025年一季度研发费用为15.33亿元。恒瑞在2024年财报曾披露未来三年预计获批上市47项创新成果，目前正陆续兑现。在新药和新适应证获批方面，自2025年至今，恒瑞有6项创新成果获批。

在研管线方面，2025年一季度，恒瑞累计取得临床试验批准通知书28个（按品种适应证计）。在当前热门的降糖减重领域，新型GLP-1和GIP双重受体激动剂HRS9531披露了高剂量减重II期积极顶线结果：治疗36周后，HRS9531注射液8mg组平均体重相对基线降低22.8%。

4月24日收盘，恒瑞医药报51.13元/股，涨0.08%，市值3261.6亿元。