周三A股市场出现了缩量震荡回稳的走势。其中，前期一度休整的AI硬件主线再度回归，推动科创50指数、上证综指等股指在盘中反复活跃。近期较为强势的化工股、固态电池股、黄金股等品种则有所回落。

热点的如此快速轮动，弱化了市场的赚钱示范效应，因此，交易意愿迅速降低，量能随之快速萎缩。

AI硬件主线的上档压力强大

由于近期黄金价格涨幅过大，因此，在周二的欧美交易时间，黄金出现一定抛压，如此就使得A股市场参与者对黄金股的看法有了微妙变化。所以，在周三早盘，黄金股持续调整。不仅仅抑制了市场参与者的追涨情绪，降低了市场交易意愿；还对资源股、化工股等周期股的相关品种带来了持续的抛压，这可能也是周三早盘A股一度弱势震荡的压力源。

不过，得益于甲骨文巨额订单，在前期有所休整的AI投资主线迎来了新的催化剂。因此，在黄金股以及周期股有所休整之际，动量资金重返AI硬件主线，胜宏科技（300476）更是一马当先，担当起AI硬件主线的领头羊角色。

但是，一方面是因为AI硬件主线分为海外与本土两个部分。在周三盘中的催化剂主要来源于海外，因此，本土的AI投资主线并未积极跟风，尤其是前期大涨的芯片类个股更是袖手旁观，从而削弱了市场的跟风意愿。另一方面则是因为此类个股在前期大涨过程中，持续放出巨量，这也是沪深两市在前期量能突破3万亿元的核心动能。因此，在高位区域形成了密集的套牢区域。

所以，虽然有部分动量资金参与了AI硬件的反弹，但是，主流资金仍然保持着观望的策略。故在午市后，AI硬件主线的反弹力量开始减弱，进而使得A股主要股指随之出现了反弹受阻的态势。

A股韧性仍可期

由此可见，一方面是因为AI硬件主线的上档套牢筹码多，难以迅速冲过，所以，市场跟风意愿不足。另一方面是因为热点的快速转动，比如说周二活跃的黄金股、化工股，在周三就出现了休整，缺乏持续的赚钱示范效应。因此，敏感的市场参与者也会产生一个不佳的预期，就是周三领涨的AI硬件主线在周四会不会出现休整呢？在此背景下，交易型资金更不愿意去追涨AI硬件主线，从而导致了A股成交金额迅速萎缩，沪深两市成交金额居然不足2万亿元，显示出短线A股的张力的确在减弱。

但是，A股的韧性仍然强大，或者说，短线A股虽然上冲动能不足，但下跌动能也不足，而且，下档支撑力度会随着时间的推移而渐趋强硬，这其实在周三早盘的走势中也有所体现。因为，在周三早盘，上证综指一度在盘中小幅跳水，但随后又迅速拉出红盘。这既得益于AI硬件主线的回稳，也得益于部分长线配置资金的积极低位建仓。毕竟当前A股市场的长线配置资金实力极为雄厚，不仅仅是汇金等实力机构，而且还包括险资等拥有源源不断后续增量力量的实力机构。

更何况，当前A股所处的环境仍然在积极改善，比如说美联储降息预期愈发浓厚，从而使得海外资本开始重新审视港股、A股的投资价值。在周三，港股就再度走强，显示出海外资本加仓中国资产的意图。因此，海外资本的回流也是A股下档买盘力量的源泉之一，从而进一步强化了A股的下档支撑力度。

综上所述，短线A股扬升的张力虽然有所收敛，但下挡支撑的韧力却在增强。故，对后续走势仍可相对积极地期待之。在策略中，不宜频繁交易，加大对资源股、化工股、CXO、游戏、AI应用等产业趋势渐趋乐观品种的仓位力度。

（执业证书：A1210612020001）