8月28日，招商蛇口（001979.SZ）披露2025年中期业绩。

财报显示，2025年上半年公司营业收入约514.85亿元，同比增加0.41%；归属于上市公司股东的净利润约14.48亿元，同比增加2.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约9.61亿元，同比减少31.23%；综合税前毛利率14.38%，同比提升2.39个百分点；经营活动产生的现金流量净额约-20.05亿元，同比下降255.77%。

对于经营活动产生的现金流量净额大幅下降的原因，招商蛇口表示，因房地产项目销售回款同比减少，购地款同比增加导致。

截至期末，招商蛇口的总资产约8680亿元，同比增加0.9%；归属于上市公司股东的净资产约1041亿元，同比减少6.17%。使用受限的货币资金为10亿元，用于借款抵押的存货账面价值为851亿元，用于借款抵押的投资性房地产账面价值为295亿元，用于借款抵押的固定资产账面价值60亿元，用于借款抵押的其他资产账面价值9亿元。

招商蛇口表示，公司积极融入房地产市场“止跌回稳”大势，进一步优化财务管理策略，在坚守现金流安全底线，持续优化资产负债结构的同时，更加注重安全与发展的平衡，践行稳中求进的发展策略。

截至6月30日，招商蛇口的期末货币资金总额877.64亿元，银行融资占比66%，同比提升3个百分点，上半年落地经营性物业贷款82亿元，平均债务期限5.3年。新增公开市场融资31亿元，综合资金成本2.84%，较年初降低15BP。

今年上半年，招商蛇口累计实现签约面积335.00万平方米，累计实现签约销售金额888.94亿元。拿地方面，上半年公司累计获取16宗地块，总计容建面约167万平方米，总地价约353亿元，公司需支付地价约为219亿元。另外，上半年公司新增41个代建项目，新增代建管理面积482万平方米。

资产运营方面，截至6月30日，公司管理范围内全口径资产运营收入36.6亿元，同比上涨4.1%，EBITDA实现19.0亿元，同比上涨0.4%。报告期内新入市13个项目，新增经营面积约72万平方米，含7个公寓、3个集中商业、1个产业园和1个酒店。上半年新增轻资产管理面积约18万平方米，管理输出项目位于上海、杭州、无锡。

报告期末，公司管理范围内的集中商业在营项目50个，总经营建筑面积约309万平方米，在建及筹开项目总经营建筑面积约206万平方米。报告期内，公司集中商业运营收入为9.4亿元，开业三年以上项目出租率91%。

物业服务方面，招商积余实现营业收入91.07亿元，归母净利润4.74亿元，分别同比增长16.17%和8.9%。报告期末，在管项目2370个，管理面积达3.68亿平方米。

招商蛇口表示，物业服务行业正处在挑战与机遇交织的转型升级关键阶段。一方面，行业面临外部形势严峻、市场从增量转向存量、竞争加剧、盈利承压等现实考验；另一方面，“新型城镇化战略”“城市更新行动”等政策持续加码，后勤社会化尚在进行时，社区康养、到家服务等增值需求加速释放，国家将物业服务纳入鼓励类行业的政策红利，加上物业服务行业在民生保障和基层治理中的价值愈发凸显，都在推动行业向“高质量发展”主旋律转型。