蒋立冬 AI 图

延续着近期窄幅震荡的拉锯走势，周三沪深两市的主要股指波澜不兴。不过，小市值品种渐趋活跃，中证2000指数扬升近1%，说明以量化资金为代表的交易型资金的出击力度有所增强。只是由于大市值银行股的休整，上证50指数、沪深300指数、上证综指等主要股指的震荡幅度有所收敛。看来，短线A股难以打破盘整格局。

交易情绪有所回升

近期A股市场主要股指延续着窄幅震荡的走势，一方面是因为A股缺乏较为宏大的叙事，主流资金缺乏出击动力。体现在盘面中，就是除了部分实力机构资金主动出击护盘外，其余主流资金大多保持着沉默的态势，从而使得沪深两市的成交金额再度萎缩，在周二，只有1.02万亿元，逼近了万亿整数关口。另一方面则是因为近期业绩地雷持续引爆，甚至包括一些行业龙头公司，从而使得此类个股急跌，进而对短线A股带来了一定的压力。而且，由于业绩地雷较多，也使得部分资金不敢轻易持股，如此也强化了短线A股的压力。

不过，随着时间的推移，沪深两市上市公司的2024年年报、2025年一季报即将披露完毕，意味着年报地雷、一季报地雷将相继引爆，至少股价的下跌也缺乏催化因子。所以，短线A股的压力因素随之迅速减缓，至少业绩的压力因素已暂时消除。此时，市场参与者的持股心态相对稳定一些，从而达到了锁筹的目的。与此同时，对于一些较为积极主动的交易型资金来说，也会提振他们的出击意愿。毕竟少了业绩地雷的冲击，他们出击的底气更强一些。这其实在周二的盘面中已有所体现，因为小市值品种率先回升，不仅仅是北证50指数涨幅逾1%，而且，中证2000指数的涨幅也近1%。另外，沪深两市涨幅逾9%的个股也逾80家，从一个侧面说明了市场交易意愿开始有所增强。

盘整格局难破

由此可见，短线A股市场的活力有所提振。但是，由于小盘股、微盘股的权重系数低，因此，他们是典型的氛围组，很难对A股市场的短线趋势产生实质性的影响力。

更何况，一是短线交易意愿虽然有所提振，但短线资金其实有着多空可以迅速转换的性格特征。比如说在前几个交易日，电力股一马当先，涌现出诸多短线强势股。但在周二，此类个股集体下跌，部分龙头品种更是封于跌停板。由此可见，在前几个交易日是多头，但在周二则成为空头，从而意味着短线交易型资金难以成为趋势性的多头力量。因此，也有理由推测，在周二活跃的化工股、机器人概念股在周三或五一小长假后会出现调整，进而给短线A股带来一定的压力。也就是说，短线资金，尤其是量化资金，可以制造活跃的交易氛围，但难以成为短线破局的攻击性力量。

二是实力机构资金当前的操作意图也是维持主要股指的稳定运行，也并无迅速破局的意图。比如说在前几个交易日，当业绩地雷不时引爆，短线A股面临着较大压力之际，这些实力机构资金频频向A股注入流动性，尤其是对大市值银行股的拉升，不仅仅对冲了业绩地雷所带来的压力，而且也使得主要股指保持着相对强硬的态势。但是，在周二，当业绩地雷接近尾声、小盘股交易情绪提振之后，这些实力机构资金就出现了休整的态势，大市值银行股随之调整，主要股指也就出现了相对疲态的K线。

综上所述，短线A股市场较前段时间有了一定的改变，那就是业绩地雷接近尾声，交易型资金有所出力。但实力机构资金却有所收缩，从而使得短线A股指数有所休整，但市场交易氛围却渐趋活跃，进而带来了主要股指难以破局的预期。故在操作中，仍不宜频频操作，静候新的宏大叙事逻辑的出现。

（执业证书：A1210612020001）