周二A股市场出现了震荡中重心下移的态势。其中，近期较为活跃的资源主线、AI硬件主线等龙头品种出现了明显的杀跌态势，说明动量资金在收缩战线，导致科创50指数、创业板指等股指出现了领跌态势。不过，银行股、通信运营商股等低波红利股有所回稳，使得上证综指等股指出现了较为明显的抗跌态势。如此走势说明了当前A股的风险偏好有所降低，低波资产或成短线避风港。

全球高位资产同步回落

在周二盘中，有一个显著的特征，就是全球高位资产出现了同步回落的态势。一是权益资产，比如说今年来一度大放异彩的韩国KOPSI指数在周二下跌2.37%，日K线图形成了阴包阳的K线，就技术形态来说，这是一个典型的头部特征。再比如说今年以来一度强劲十足的港股稳定币概念股在周二盘中出现跳水态势，进而带动整个港股的中资券商股同步回落。二是加密货币等虚拟币市场波动加剧。在周一晚间至周二的亚洲交易时段，加密货币集体“闪崩”。其中，比特币盘中跳水超4000美元，跌幅一度接近4%；Solana、BNB、狗狗币、艾达币等纷纷跟跌。这其实也是港股稳定币概念股下跌的诱因之一。

之所以如此，一方面是因为全球风险资产与A股有点类似，在四季度处在政策与业绩的空窗期，缺乏显著的能够提振动量资金做多激情的催化剂。另一方面则是因为美元指数在近期悄悄走强，在周二亚洲交易时段，一度突破100点位，创近三个月以来的高点，从而对全球资本流向产生了极大的干扰效应，部分资金回流美国本土。

这对于亚太市场、加密币市场均会带来资金的抽离效应，也使得全球资本的风险偏好迅速降低。在此影响下，A股的动量资金也渐渐感受到资金流向的瑟瑟寒意。而且，港股的中资券商股的下跌也对A股的券商股带来了一定的比价压力，所以，周二A股的动量资金随之收缩战线，或止盈，比如说减持近期高位资产；或止损，比如说资源主线中的黄金股大多形成了破位下行的K线动向。受此推动，周二A股的主要股指疲态尽显。

低波资产成避风港

不过，盘面也显示出，就在高位资产或者说高波动资产跌跌不休之际，低波红利资产出现了明显的抗跌态势。比如说大市值银行股，再比如说以中国移动（600941）为代表的基础运营商股，再比如说以中国石油（601857）为代表的油气勘探股。此类个股虽然不同行业，但却有着两个共同的特征，一是业绩的稳定性，二是较为高企的股息率。稳定性赋予了未来业绩的可预见性，因此，持股心态稳定。高股息率则带来未来稳定的现金股利，进一步强化了长线资金敢于持有的底气。所以，此类个股成为各路资金的避风港。由于此类个股也是A股的指标股、权重股，因此，上证50指数、上证综指明显抗跌，成为短线A股的中流砥柱。

由于当前A股市场所处的低利率背景，甚至利率还有进一步下行的空间，在此背景下，拥有3%以上股息率的低波红利主线的确仍有望成为长线资金持续流入的方向，从而赋予此类个股较强的下档支撑力度。既如此，上证50指数、上证综指等股指的表现也有望延续当前相对强势的表现。因此，部分游资热钱仍然敢于制造短线热点，就如同周二的福建板块、核电概念股一样。故，虽然高位、高波动资产在近期的风险系数有所提升，但稳如磐石的低波资产的存在，意味着上证综指等股指的波动会进一步收敛，不排除在当前位置维持强势运行的可能性。

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