导语：这是巴菲特作为伯克希尔掌舵人的最后一次股东大会。

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在他第60次股东大会的最后一分钟，才抛出了这个迟早会来的重磅消息，却仍然让粉丝、大部分董事会成员，甚至他的接班人都大感意外。

这位94岁的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.）缔造者与灵魂人物宣布，这将是他作为公司掌舵人的最后一次股东大会。从默默无闻到打造出全球最有价值的企业之一，巴菲特亲手写下了商业史上的传奇。

而坐在他不远处的格雷格·阿贝尔（Greg Abel）——这位长期被视为奥马哈王储的能源高管——却在此刻才意识到，属于他的时刻终于到来了。

巴菲特将把这家市值达1.2万亿美元的庞然大物交到62岁的阿贝尔手中。这家公司不仅持有苹果公司（Apple Inc.）、美国运通公司（American Express Co.）等重量级股票，还掌控着一系列保险、能源、铁路及消费品企业，每季度稳定创造超过100亿美元的营业利润。

然而，接过接力棒的阿贝尔同时也面临着一连串棘手问题，首当其冲的，是如何处理伯克希尔高达约3500亿美元的现金储备——这是巴菲特近年来在市场动荡中基本未动用的一笔巨资。

股东们想知道，阿贝尔是否会重塑伯克希尔那独特而精简的高管团队，他是否有不同的风险偏好或行业倾向，以及伯克希尔是否还能继续成为那些寻求大笔资金和信任背书企业的首选。

他们甚至关心，这场因巴菲特和他已故合伙人查理·芒格（Charlie Munger）的智慧与幽默而闻名全球、被誉为“资本家的伍德斯托克”的年度股东大会是否还能持续下去。

《雪球：沃伦·巴菲特与财富人生》（The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life）的作者艾丽丝·施罗德（Alice Schroeder）表示：“人们热爱沃伦，是因为他有一种魔力。要重现这种魅力，几乎不可能。”

虽然很少有人指望阿贝尔能像巴菲特那样成为美国街头巷尾的明星人物，或享受聚光灯下的聚焦，但这位标准普尔500指数中任职时间最长的CEO的离去，却带来了更深层的疑问：在他不在的时代，外部世界会对伯克希尔施加怎样的压力？

伯克希尔一直没有派发股息，直到近年来才开始回购股票。巴菲特始终依靠自己卓越的投资成绩，证明他能比市场整体带来更优的股东回报。

如今，伯克希尔拥有近40万名员工，旗下业务错综复杂。多年来，观察人士就不断讨论：在巴菲特退休后，这家公司是否可能被拆分？

阿贝尔表示，他会继续遵循巴菲特在投资与风险管理方面的原则。而巴菲特也明确表示，自己将继续担任主要股东。在上周日，董事会一致投票通过，任命阿贝尔自2025年1月1日起正式接任。

CFRA Research 分析师凯西·塞弗特（Cathy Seifert）指出：“投资者现在必须认真思考的问题是：巴菲特不在后，伯克希尔的股票是否还值得拥有那所谓的‘巴菲特溢价’？”她补充说：“机构投资者可能有一大堆期待，比如公司是否开始支付现金股息，是否设立更常规的资本配置策略。”

从能源交易员到巴菲特继承人

阿贝尔的加入始于一次收购。他出生于加拿大，职业生涯起步于普华永道（PricewaterhouseCoopers）担任会计师。1992年，他以财务主管身份加入地热能企业 CalEnergy。

当时担任CEO的大卫·索科尔（David Sokol）希望通过并购扩展业务，并在阿贝尔身上看到了潜力。1996年，索科尔派阿贝尔前往英国，负责新收购的一家电力公司。1998年，CalEnergy 又收购了位于爱荷华州的 MidAmerican Energy，并沿用了其名称。

不久后，伯克希尔入主 MidAmerican，为公司打开了收购狂潮的大门：从安然公司（Enron Corp.）破产后买入管道资产，到陆续购入美国西北部多家电力公司。

2008年，索科尔被提拔至伯克希尔更高层岗位，阿贝尔则接任 MidAmerican 的CEO。巴菲特一度对阿贝尔是否具备独立谈判并购交易的能力存疑。

对此，索科尔在2014年接受采访时回忆：“我当时知道答案，因为他参与了我们所有的收购，并且几项基本上是他自己主导的。只是巴菲特和董事会成员没有亲身看到。”

几个月后，阿贝尔就展现出他的实力。2008年9月，MidAmerican 宣布以约47亿美元收购巴尔的摩能源公司 Constellation Energy Group。由于后者市值一周内腰斩，交易最终未完成，伯克希尔却凭借解约金和投资收益净赚逾10亿美元。

此后，阿贝尔主导的多项收购则更加稳固、持久。2013年，他收购了内华达州最大的电力公司 NV Energy。次年，他又收购了位于其家乡阿尔伯塔省的一家输电公司。2014年，为了更贴近巴菲特的品牌理念，公司正式更名为伯克希尔·哈撒韦能源（Berkshire Hathaway Energy）。

如今，这家横跨美国的庞大能源企业为爱荷华、内华达等州提供电力，运营着超过14,200英里的天然气管道，从德克萨斯延伸至密歇根。

这些成就使阿贝尔赢得了“电力掌门人”的美誉，并最终获得了巴菲特的信任。2018年，他升任副董事长，开始全面监管除保险外的所有非金融业务，从铁路运营商BNSF到糖果品牌喜诗糖果（See’s Candies），均归他统筹。

2021年，巴菲特在年度股东大会上，被芒格“无意间”透露阿贝尔将是接班人，确保伯克希尔的企业文化得以延续。

自那时起，除保险和少数项目外，伯克希尔的经营利润增长了约27%，在去年达到了220亿美元。

投资功力仍待检验

阿贝尔在投资方面的能力，目前仍是未知数。2010年和2011年，巴菲特分别聘请了托德·康布斯（Todd Combs）和特德·韦施勒（Ted Weschler）协助管理股票与债券投资。目前，康布斯已接手保险子公司 GEICO，两人也曾在并购建议方面协助巴菲特，未来或将继续辅佐阿贝尔。

“格雷格是企业运营者，不是投资主管，”施罗德指出，“这将是他和董事会面临的最大挑战之一。”

在握有近3500亿美元现金的背景下，阿贝尔并没有任何选股的历史记录。在本次的股东会上，有人询问他将如何进行资本配置。他将这笔资金称为“巨大的资产”，并承诺延续现有策略。但他的回答方式，却与伯克希尔股东习惯听到的风格大相径庭。

“他在这个问题上明显卡壳了。”伯克希尔股东科尔·斯米德（Cole Smead）说道。

“我原以为，他会像查理和沃伦一样，回忆起早年某次投资经历，讲述一个有启发性的故事，”斯米德补充说，“但他没有。”

你认为格雷格·阿贝尔能否延续巴菲特的传奇？

原标题：《这个接班巴菲特的男人，说不出一个打动人心的故事》

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