周四A股市场出现了震荡中分化的态势。其中，上证综指得益于银行股的强力回升而有所走高，但深证成指、科创50指数等股指有所回落。在主要股指分化的过程中，量能进一步萎缩，沪深两市成交金额不足2万亿元，这就意味着短线A股主动买盘力量明显减弱，可能会抑制短线A股的表现力。

恐高情绪增强

陆续公布的9月经济运行数据显示出中国经济已有复苏的迹象，比如说PPI的持续改善，再比如说出口的强大韧性等等。但由于房地产市场的表现仍然不佳，这就意味着诸多市场参与者的经济体感并不是太佳，也使得高位买资产的风险意识深入人心。因此，在当前A股市场已处于十年来高点区域的时候，学习效应也使得他们不敢再度加大股市等风险资产的买入力度。这也得到了相关数据的佐证，刚刚公布的9月经济数据显示，居民存款同比多增7600亿元，意味着此前股指低位区时的“存款搬家”趋势趋缓，部分资金回流银行体系，这就意味着A股市场参与者的恐高情绪的确在增强。

如此的心态在二级市场热点演绎态势中得到了进一步的佐证。比如说资源股主线，在近期国际金价一路扬升，形成了清晰的强劲牛市周期的K线趋势图。但在近几个交易日，A股以黄金股为代表的资源股主线持续疲软，在周四，山东黄金（600547）下跌4.39%，在日K线图已形成了清晰的头部形态，这与国际金价流畅的上升趋势线形成了鲜明对比。如此背离的背后，其实也隐含着当前A股市场参与者的恐高情绪，总有一种感觉，那就是高位资产的风险持续暴露，后续一定会急跌，所以，根本不敢追高，从而导致了A股黄金股与国际金价如此特别明显的背离走势。

长线配置买盘或是中流砥柱

如此的谨慎心态，也使得A股、港股等整个中国资产缺席了周四的亚太市场牛市。因为，在周四，无论是韩国KOSPI指数还是日经225指数均出现了强劲扬升的态势。与此同时，亚洲交易时段的美股期指也进一步扬升，说明全球资本市场其实已经渐渐走出了贸易纷争的阴影，只有A股、港股仍然存在于贸易纷争不确定因素或将成为高位资产下跌的阴影预期中。如此就使得短线A股的量能迅速萎缩，在周四，沪深两市的成交金额居然不足2万亿元，只有1.93万亿元，较上个交易日萎缩了1417亿元。

不过，庆幸的是，长线资金的配置力度仍然强硬，这主要体现在两点，一是A股的低波红利主线，尤其是大市值银行股出现了中阳K线，部分龙头品种更是收复了近期的跌幅，说明在市场量能低迷之际，长线资金配置核心资产的力度仍然强硬有力，这将成为短线A股多头的底气源泉。二是南向资产仍然在大手笔“扫货”港股优质资产。在周四港股收盘前，南向资金净买入逾150亿元，按照以往惯例，他们净买入的仍然是中国最为优质的科技、制造业等龙头公司，也就意味着优质资产或者说核心资产，仍然是长线资金的“香饽饽”，这或许是近期中国资产的一个亮点。

综上所述，虽然短线买力减弱、动量资金不愿意追高，但长线资金的配置买盘力量仍然清晰可见且强劲有力。所以，主要股指的表现虽然冲劲乏力，但下档支撑仍可期待。故，在操作中，减少操作频繁，加大对核心资产的配置力度。

（执业证书：A1210612020001）