李晶昀 AI图

周四A股市场出现了冲高受阻的态势。

其中，近期表现活跃的高位股相继回落，市场近期热门主线也随之走低，如此就抑制了跟风资金的追涨意愿。故，小盘股以及科技成长股集中的北证50指数、科创100指数的跌幅较大。不过，大市值金融股继续高歌猛进，说明热钱交易意愿虽降低，但长线资金的配置力度仍然强劲。

主题投资刺激力度已边际放缓

当前A股市场资金结构的确较以往发生了较大改变，比如说在以往A股，只要出现流动性的牛市预期，大量的个人投资者就会蜂拥而来，从而导致个股无节制地涨升，进而出现泡沫态势。当前A股成交金额较前段时间有了较大程度的放大态势，意味着增量资金已涌入A股，但主要是通过ETF、量化基金等机构渠道。无论是ETF还是量化基金，他们的操作还是遵循相关准则的，运作个股行情也是相对有节制的。

这体现在盘面中，就是每当主线出现陡峭式上升趋势时，就会有主动卖盘涌现。就如同在近几个交易日，无论是液冷主线还是PCB主线，在加速上涨过程中，均会出现量能放大且盘中剧烈震荡的分时走势图，在周四，则出现了集体的大跌态势，这就说明了当前各路资金相对理性克制的操作策略。

这不仅仅使得A股的短线张力有所降低，也使得一些反复发酵过的主题题材刺激力度出现了边际放缓态势。比如说在周四早盘，稳定币出现新信息，部分市场参与者预期会有较佳表现。但在周四行情演绎过程中，稳定币概念股的扬升力度还是相对温和，显示出稳定币题材的市场号召力度明显降低。更何况，在周四午市后的高位股持续急跌，更是一次现场风险教育课，因为这意味着追高风险已经开始释放，这必然会制约跟风资金的追涨热情。

配置型资金的话语权或将进一步提升

如此就使得A股在周四的个股行情热度明显降温，因为沪深两市涨幅超过9%的个股只有72家，且还有22只个股跌幅超9%，如此的个股涨跌幅排行榜，在近期是罕见的，这也进一步提示短线A股的个股行情力度可能会进一步降低。

不过，在此过程中，长线资金的配置力度仍未放缓，比如说在周四盘中，大市值银行股仍然强劲有力，农业银行（601288）再创历史新高，邮储银行（601658）也拉出阳K线，再创多年来的高点。在当前A股已经呈现出强势特征的背景下，已不需要实力资金去维稳。但是，长线资金仍然加大指标股、成份股的配置力度，那么，就可以推测，长线资金真的不是维稳，而是正儿八经地想收集优质筹码，是战略性行为，而不是临时的护盘行为。

综上所述，虽然短线热钱的操作力度降低，但长线资金仍然源源不断地战略性加仓优质资产。考虑到长线资金雄厚的实力以及源源不断的买力等因素，可以推测，当前A股主要股指的扬升空间仍然值得期待。随着长线资金话语权的进一步增强，他们喜欢优质资产的风格会渐渐得到更多资金的认可，进而推动更多资金去寻找、收集更能够代表中国经济发展方向的战略性筹码。

据此，经过前期的主题投资领涨行情后，在接下来的行情周期中，更多的优质资产股会走出相对强势的行情，包括周四已经有所表现的通信运营商、机场、高铁等。也包括AI应用、CXO、资源等各领域的龙头股。

所以，在当前操作中，仍宜积极一些，尽可能加大对优质资产股的配置力度。

（执业证书：A1210612020001）