上证指数在周四盘中突破3700点后，震荡回落。

8月14日，A股三大股指继续集体高开，且上证指数盘初一度攻克3700点，但午后市场出现调整。截至收盘，上证综指跌0.46%，深证成指跌0.87%，创业板指跌1.08%。

对于市场的回调，分析人士指出主要有三方面因素：一是情绪面的心理效应，市场在突破标志性点位后出现“歇脚”；二是盈利兑现和市场调整需要；三是多空分歧加大。

那么这波调整的下档支撑预计在何处？

有券商投顾表示，先看10日均线和20日均线的支撑。“整体来说，今天指数开启调整，资金高位出逃比较明显，短线还有进一步调整的预期，但这波调整仍然属于洗盘性质，目的是清洗3731点附近10年大震荡箱体上颈线附近的套牢盘压力，中线上涨趋势大概率有望延续，调整下来后仍然是‘倒车接人’的机会，届时要注意把握。”

连续上涨后，需要一个阶段性休整窗口

具体来看，情绪面上，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果在接受记者采访时表示：“市场突破了3674.4点的前期高点之后，不少投资者会出现类似完成里程碑的心理效应。”

“比如我们在跑步时，虽然每次跑3至5公里就会力竭，但因为此前曾经跑过一次10公里，所以心里一直会有一个10公里的目标，最后成功完成后，心态就会稍微松弛一下，投资的心理也是如此。”陈果说。

与此同时，在情绪面上，投资顾问赵伟指出，周四（8月14日）大盘盘中震荡加剧，市场情绪波动也较大。由于市场赚钱效应较低，只赚指数难赚钱，因此场内资金难免出现焦躁不安的情绪。

此外，有券商策略首席对记者分析称：“市场在连续上涨之后，需要一个阶段性休整的窗口，前期盈利的兑现、中报密集披露期的即将临近，提供了一个契机。”

值得一提的是，赵伟还指出，在大盘突破了去年高点3674点之后，市场对后市A股运行分歧加大，周四（8月14日）资金出现了流出现象，但也有场外资金流入，这就是总成交量创出年内“天量”的原因所在。

Wind数据显示，8月14日，A股成交额再次超过2万亿元，达到2.31万亿元的年内新高，超过了2月21日的2.23万亿元的前期高点。

本轮牛市还没走完

沪指突破3700点关口后洗盘如期而至，接下来，A股行情将如何演绎呢？

“从K线形态上及量能上分析，周四的调整在预期内，沪指收出了实体阴，反包了周三的阳线实体，并且周四是个穿头破脚的形态，也就说高点比周三高点高，低点比周三低点低，周三追买的人都被套住了，形成了有效套牢盘，成交量也出现放大，说明市场卖压很大，这种形态属于典型的转折形态，预示着短线调整正式开启。”一位券商投顾指出。

不过，该券商投顾认为，沪指下方有两条支撑可以关注，一条是10日均线。因为上周四、五的调整构筑了一个上涨震荡中枢结构，10日线就在该中枢结构附近。另一条就是20日均线，因为上一次调整低点8月4日正好触及20日线后企稳，所以短线如果跌到20日线，至少会有一次抵抗。

“至于是否会进一步调整跌破20日线去回补上次没有回补的周线缺口，这种可能不能百分百排除，但短线暂时还看不到，先观察10日和20日附近的抵抗力度。”该券商投顾称。

陈果也表示，总的来说，这一轮股债之间的性价比再平衡还没走完，资金还是会继续流入股市。因此，本轮牛市肯定是没有走完的，还有一定的时间和空间可以去期待。

“股票的定价中包括无风险利率、盈利以及风险溢价，而专业的投资者对资产价格和利率肯定有一个整体判断，并基于此进一步比较股票和债券之间的性价比。目前来看，相较债券股票的吸引力还是非常强的。”陈果指出。

技术面上，赵伟分析称，周四（8月14日）A股释放出年内“天量”，“天量”不见“天价”，“天量”之后必有“天价”，尽管大盘走出冲高回落走势，但高点不是本轮行情高点。大盘K线组合为高位“阴包阳”式的“穿头破脚”线，加之大盘日线MACD指标继续顶背离，技术上发出调整信号，从历史规律看，不排除A股即将出现“长阴惊魂”走势。

不过，赵伟强调，虽然A股出现“长阴惊魂”走势的概率在提升，但“长阴惊魂”不是大盘见顶，反而是后市大盘继续上行的动力信号，更是场外资金进场之时机，大盘突破3731点势在必行。

“届时，市场的风格也将有望逐步从只赚指数不赚钱，转换为赚钱效应逐步恢复，因此投资者不必惊慌，A股中长期走势不会改变，可等待调整后的进场时机。”赵伟说。

中原证券分析师张刚也认为，虽然周四（8月14日）A股冲高遇阻，但当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.08倍、43.64倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。与此同时，国内流动性保持宽松，低利率环境助推增量资金进场；美联储9月降息预期升温，美元走弱也有利于外资回流A股。因此，预计短期市场仍以稳步震荡上行为主。