李晶昀 AI图

周五A股市场出现了放量回升的态势。

其中，在芯片股大涨的牵引下，科创50指数大涨8.59%，上证综指也随之突破3800点，再创十年来的新高点。而且，成交金额也有所放大，说明后续增量资金在源源不断涌入，从而为A股带来了新的推动力量，有利于后续行情的演绎。

重塑板块结构

由于字节跳动等互联网大厂加大对算力的投资力度，使得国产GPU芯片的量产出现了超预期的进展，其龙头寒武纪—U（688256）的未来业绩有望出现大幅扬升，进而使得当前A股市场主流资金重新审视国产芯片股的投资价值。因此，在近几个交易日，芯片股持续活跃，在周五更是出现了集体扬升态势。由于芯片股一直是科创50指数的核心成份股，所以，该板块的大涨也推动科创50指数出现了主升浪的态势。

在此过程中，也使得A股的板块结构或者说板块市值排名出现了较有意思的变化。据统计，在周五，经过了芯片股的大涨后，整个电子板块A股市值达到11.54万亿元，继续创出历史新高。其中，工业富联A股市值9101.59亿元居首，寒武纪A股市值5200.93亿元位居次席，海光信息A股市值4324.66亿元位居第三位，从而推动着电子行业A股市值超过银行业，位居第一。

如此的数据就显示出A股行情领头羊出现了积极变化。因为在近两年，基于低波高息的逻辑，银行股持续大涨，将A股拖出了收缩周期下的熊市泥潭，银行股的总市值也随之一度跃升至A股榜首。但在周五，基于科技创新、国产化、AI产业爆发等逻辑，电子行业取代银行股成为A股行业总市值榜首。这就意味着A股的牛市行情演绎出现了新的节奏，不仅仅会重塑A股的板块结构，而且也会推动着A股的投资思维从股息的防御策略走向科技创新的积极主观策略。

主动拥抱积极主观策略

这其实也得到了其他相关信息的佐证，一是国债收益率在近期开始企稳回升，这也意味着更多的资金从固定收益品种中离开，转向高风险高收益率的权益资产。这其实也隐含着更多的社会资金认为中国经济已迎来复苏周期，这也有望推动更多资金认同积极主观的交易策略。

二是半年报的相关数据也显示出以AI为代表的科技创新潮流已经在上市公司业绩报表中得到了体现。比如说在周四晚间公布半年报的顺网科技（300113）、科大讯飞（002230）等上市公司均提及了AI对经营效率提升的信息。这进一步佐证了当前AI科技创新有望提升生产率，进而推动上市公司业绩步入复苏周期。

这对于A股市场来说，不仅仅带来净资产收益率提升的预期，也会推动市场估值坐标重塑，即从原先谨慎的低估值坐标走向较为积极的估值抬升周期。而且，随着积极主观策略的盛行，市场交易热度会迅速提升，进而吸引更多的社会资金加仓A股，这也是A股后续行情源源不断的资金来源。

所以，短线来看，由于涨幅过大，可能会存在着一定的波动风险。但是，由于交易策略的转变，市值结构的重塑所带来的做多动能源源不断，A股的未来仍有更为积极的期待。故在操作中，要主动拥抱积极主观策略，加大对科技创新产业方向各领域龙头品种的布局力度。

（执业证书：A1210612020001）