在经历多年需求低迷后，水泥行业迎来阶段性转机。

近日，多家水泥上市公司披露2025年上半年业绩预告，华新水泥（600801）、塔牌集团（002233）、福建水泥（600802）等企业净利润同比大幅增长，天山股份（000877）虽仍处亏损，但亏损额同比收窄。

据公告，上半年，华新水泥净利润为10.96亿元至11.32亿元，同比增长50%到55%；天山股份预计净亏损8亿元至10亿元，相比去年同期的亏损34.14亿元，同比减亏；塔牌集团预计净利润为4.07亿元至4.52亿元，同比增长80%至100%；福建水泥预计净利润为2067万元，同比扭亏为盈。

上述企业提到，这一业绩变化背后，得益于行业主动“反内卷”带来的价格修复，以及煤炭成本下降和部分区域需求改善。

过去几年，水泥行业深陷“内卷”泥潭。企业为争夺市场份额频繁降价，叠加房地产下行压力，行业盈利持续承压。今年7月，中国水泥协会发布了《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，明确将优化产业结构调整，‌提升产能利用率‌，‌促进价格回归合理区间‌。

华新水泥在公告中提到，国内市场在行业积极响应“反内卷”“稳增长”的倡议下，水泥产品平均售价同比上涨。福建水泥也表示，报告期内，公司积极落实错峰生产，响应和推动行业“反内卷”协同，水泥平均售价同比上涨、商品销量略有增加，带动毛利率大幅改善。

同时，煤炭价格的大幅回落为水泥企业提供了成本支撑。Wind数据显示，2025年上半年，秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓均价（山西产）报675.67元/吨，同比下降约22.77%。

作为水泥生产的主要能源，煤炭成本占比高达50%。据估算，动力煤价格每下降100元每吨，水泥成本可降低约10元每吨。

“反内卷”和成本优化带来了短期业绩回暖，但水泥行业的需求仍未摆脱疲软。国家统计局数据显示，2025年上半年全国房地产开发投资同比下降11.2%，房屋新开工面积下滑20%，直接拖累水泥需求。上半年全国水泥产量为8.15亿吨，虽同比降幅收窄至4.3%，但仍处于2010年以来的同期最低水平。

业内表示，面对需求端的不确定性，水泥行业的未来将更加依赖供给侧的结构性调整。中国水泥协会在7月发布的指导意见中强调，要进一步推动行业“反内卷”，通过优化产能布局、淘汰落后产能、提升环保标准等方式实现高质量发展。

短期来看，煤炭低价和行业价格协同仍将支撑企业盈利，但长期增长仍需依赖房地产市场的企稳或基建投资的加码。

百年建筑网预计，下半年，水泥整体需求或呈“局部修复、整体弱势”，水泥协会强化错峰生产执行，将改善供需、加速落后产能出清，推动行业健康有序发展。全国水泥价格指数环比提升10%-15%，同比基本持平，行业利润将有所改善。