泸州老窖

泸州老窖回应全品系停货传闻。

4月24日，有市场传闻称，24日起泸州老窖全国全品系停止订单接收，停止发货，至端午节前全国各公司（国窖、特曲、窖龄、大成浓香）全面清理价格、渠道和政策。当日下午，记者以投资者身份致电泸州老窖（000568.SZ）证券事务部门，接线人员表示，公司暂时没接到相关通知，一切以公司的通知为准。

前述接线人员还指出，（即便停货）也是常规性调控销售的一种手段，（市场）不需要过分解读或紧张，“这属于白酒企业阶段性的工作安排，不单是我们，其他的酒企都会有这样的情况。主要为了清理价格、维护渠道等”。

酒业独立评论人肖竹青告诉记者，其从泸州老窖了解到，泸州老窖公司近年市场规模得到巩固拓展，销售业绩实现稳健增长，发展韧性和实力进一步凸显。目前泸州老窖公司销售业务正常，合理调节供给节奏是白酒行业淡旺季销售正常业务行为，有利于保证消费者体验感，保护渠道服务者利益，为端午节庆消费旺季来临做好充分准备。

“停货可能会影响短期的业绩，但是会迎来长期的健康生态，促进可持续发展。”肖竹青认为，整个快消品行业有两个关键点，一是渠道愿意卖，一定是因为有利可图。消费者愿意买，一定因为有良好的消费体验和性价比。目前整个酒业面临供过于求，价格倒挂，这也是整个渠道丧失主动推荐动力的主要原因。当前，泸州老窖等若干酒企纷纷宣布停货来保价，希望通过整顿市场秩序，能够让渠道的每个伙伴和终端店都能够通过卖酒赚到差价，只有这样才有可能实现酒厂的可持续发展。

酒类分析师蔡学飞告诉记者，对于泸州老窖这样的头部名酒品牌，全品系停止订单接收确实比较少见。若消息属实，积极来看停货减少了市场供给，给企业在淡季进行市场管理效能提升预留了操作空间，这不仅体现泸州老窖坚决维护经销商利润，捋顺合理渠道价格的决心，也在很大程度上可以通过此轮停货提高动销率，从而达到优化提振市场信心，稳定产品的价格刚性，从而增强品牌价值与信誉等。

酒水行业研究者欧阳千里向记者指出，目前来看，包括泸州老窖在内多数酒企均面临核心单品市场实际成交价倒挂的问题。价格是价值的体现，渠道长期库存高企将使得核心单品的价格被严重低估，从而影响品牌美誉度、渠道忠诚度进而影响消费者的信心。泸州老窖通过停货的方式，牺牲短期利益来保障品牌的成长、市场的健康，有望恢复渠道信心，保障渠道利润，促进市场动销。

一位白酒终端网点负责人告诉记者，其暂未收到相关通知，通常酒企发布停货通知是为了稳定全国市场各大经销商的价格竞争和库存。但至于停货后价格是否会上涨，很难说，尤其是泸州老窖品类太多，市场上库存量又大。

3月2日，泸州老窖在2024-2025年度经销商表彰暨营销会上指出，2025年将创利增收凝聚厂商合力。持续提升客户利润水平，实施控盘分利模式，保障经销商和终端客户利润；深化分级授权，完善客户分级评估机制，制定差异化支持策略；强化服务保障，关注经销商发展，开展专项培训，提升厂商协同共建能力。

截至4月24日收盘，泸州老窖报126.55元/股，跌1.63%。