原创 赵晋杰 字母榜

搞定汽车和芯片后，雷军下一个攻关目标会是什么？小米在最新一季财报中给出了部分线索。

5月27日晚发布的2025年第一季度财报中，小米公告称由于进一步增加了对AI业务的投入，自2025年第一季度起，小米智能电动汽车等创新业务经营分部，更名为智能电动汽车及AI等创新业务经营分部。

这已经是过去一年中小米第二次更改业务架构。2024年第二季度，在小米首款汽车SU7正式大规模量产开卖后，小米将旗下业务从原来的手机、IoT及生活、互联网服务和其他等四大板块，划分为手机×AIoT分部，及智能电动汽车等创新业务分部两大板块。

每次架构调整的背后，都是雷军对当下小米资源的一次再分配。之前大搞汽车时是这样，如今，随着AI被列为与汽车同等重要的板块业务，小米或许也要准备大搞AI了。

这也能从小米官方财报中的表述中窥见端倪。在一季度财报中，小米罕见表明态度，“我们持续推动基座大语言模型研究。”

随后召开的财报电话会上，小米总裁卢伟冰更是开篇就提到了AI大模型，表示人工智能和芯片，是“小米非常重要的两个子战略”。

上一家公开表示追逐基础大模型研究的造车厂商，还要数理想。去年12月的AI Talk访谈录上，理想汽车创始人李想首度公开自己要追逐AGI（通用人工智能）的决心，并称理想汽车的定位是一家AI公司，而非汽车公司。

自研基础大模型，被李想视为电动车行业在智能化下半场胜出的关键分水岭。届时，没有基础大模型做支撑的电动车企，很可能会在智能驾驶方面失去竞争性。

如今，通过将AI与汽车业务更紧密绑定的方式，雷军不仅也想把基础大模型打造为小米汽车的竞争优势，而且还有着比李想更充足的弹药库。

2025年第一季度，小米在收入和利润上都创下了历史新高：总收入1113亿元，同比增长47.4%，连续两个季度实现单季度营收破千亿元；经调整净利润107亿元，同比增长64.5%，首次实现单季度经调整净利润破百亿元。

尽管财报喜人，但不同于李想明确自己将追求AGI的目标，小米的基础大模型研发策略，仍有些模糊：其是否会投入超大参数的预训练，是否将追求AGI等等，都有待官方进一步揭秘。

但从短期来看，小米在大模型上的投入力度，仍维持在一个保守状态。卢伟冰特意补充解释道，当前小米选择做基座大模型，“最重要的原因是为自己的业务服务。”

更充足的弹药支持，扫清了雷军攻坚大模型的后顾之忧。

2025年第一季度，小米全球智能手机出货量达到4180万台，同比增长3.0%，位居全球前三，收入达到506亿元，同比增长8.9%。其中，中国大陆地区表现尤为亮眼，Canalys数据显示，小米手机在时隔十年后重回国内出货量第一。

国内大卖的背后，除了国补等政策性因素的激励，还有小米线下渠道扩张带来的注意。

2024年一季度财报发布后，小米对外公布了两个新目标：一是将当年汽车交付目标由10万辆，增至12万辆；二是将小米之家门店数，用三年时间到2026年，从现有1万家左右拓展至2万家。

自此，小米重启线下门店扩张计划。今年一季度，小米国内线下零售店数量，环比新增超过1000家，总店数约1.6万家。官方预计，到2025年底前，小米国内线下零售店数量就将提前达到2万家目标。

5月份刚刚对外亮相的自研芯片玄戒O1，则有望成为推动小米手机销量增长的新利好因素。

根据卢伟冰介绍，小米暂时还不会考虑在中低端手机中搭载XRING（玄戒）芯片，目前只专注于旗舰芯片，且仅用于旗舰系列手机。此外，当前小米还将继续专注于旗舰SoC芯片研发工作，并同步推进5G基带芯片的自研工作，没有开发智驾芯片的计划。

手机之外，作为小米新增长引擎的汽车业务，离盈利也仅剩一步之遥。

受益于汽车销量的不断攀升，2025年第一季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部总收入186亿元，其中，智能电动汽车收入181亿元，其他相关业务收入5亿元。

小米智能电动汽车及相关业务的毛利率也随着销量一路走高，从去年二季度的17.1%，攀升至今年一季度的23.2%。

与毛利率提升一同到来的，则是小米汽车逐步收窄的亏损额度。自2024年二季度首次披露汽车业务数据以来，包括小米汽车等创新业务在内的经调整净亏损逐季下降，从18亿元一路收窄至今年一季度的5亿元。

对比靠着小鹏M03爆款车型喊出年内盈利的小鹏汽车，其今年一季度的净亏损为6.6亿元。以此推算，小米汽车实现年内盈利也将是大概率事件。

也正是在盈利有望的底气之下，卢伟冰谈及新车YU7可能对SU7造成的影响时，直言“完全不担心SU7的销量会受到影响，（SU7）价格也不会（因为YU7）降低。”

相比外界对两款车型会不会内部打架的担忧，卢伟冰更担心的是产能严重不足的问题。毕竟，小米SU7即便已经发售超过一年，目前提车周期仍维持在30周以上。这也使得卢伟冰来了句凡尔赛发言，“曾经有无数的对手想要用各种手段与我们对打，但是事到如今，你会发现他们一个能打的都没有，很多产品的销量连SU7的十分之一，甚至5%都没有。”

手机和汽车业务的亮眼表现，给了当下雷军和小米大力投入大模型的底气和安全感。

不同于此前财报中官方对大模型较为模糊的表态，一季度财报中，小米明确自己将持续推动基座大语言模型研究。

对比来看，在2023一季度财报电话会中，卢伟冰在介绍小米已经于4月正式组建AI实验室大模型团队外，曾讲到小米不会研究通用大语言模型，且小米研发大模型的思考点，是如何与具体业务结合起来，并将其转化为业务成果。

除了避开通用大模型研发的高投入成本压力外，彼时小米甚至不排除放弃自研计划。卢伟冰提到，小米也可能通过投资外部项目，布局大模型赛道，或者引进第三方大模型产品，融入小米产品体系。

在2024年内，小米旗下人工智能助手“小爱同学”，就先后与阿里云通义大模型，以及字节豆包大模型相继达成合作。

从之前的策略模糊到现在大力投入大模型、且持续推动基础大模型研发的态度转变，背后则是小米内外部的发展情况有了新的变化。

内部来看，在ChatGPT掀起新一轮AI大战之际，小米正着手首款汽车和首款自研旗舰芯片的量产工作。当时，相比大模型，SU7的上市和销售，以及玄戒O1的流片和试验，无疑都是比大模型更重要的事情。

外部来看，小米手机冲高的困境，叠加外界对小米造车能否成功的质疑，小米股价长期低迷。2023年8月份时，成立8年的理想，甚至在市值上追平了成立13年的小米。当时，理想港股市值超过3200亿港元，小米港股市值不到3100亿港元。

正是在汽车销量大涨，且连续多季度实现盈利的前提下，李想才有了对外宣布追逐AGI的底气和勇气。如今，也恰恰在小米手机冲高有了阶段性成果，且汽车业务逐步站稳脚跟之际，雷军才有了要大力投入AI大模型的态度变化。

且上述态度变化的苗头，更早一步体现在雷军对AI顶尖人才的争夺上。

去年12月，第一财经爆料称，雷军疑似开出千万年薪亲自挖来“95后天才少女”罗福莉，后者是DeepSeek V2开源模型的关键开发者。今年2月份，红星新闻报道称罗福莉已正式加盟小米，供职于小米AI实验室，领导小米大模型团队。

无论李想还是雷军，大力投入基础大模型研发的核心目的，都是为了提升自身业务的行业竞争力。

李想甚至认为基座模型未来就是人工智能时代的操作系统+编程语言，而基座模型所构建出的人工智能超级产品，则将会是新一代入口——“它会在所有设备之上，在所有服务之上。”李想畅想道。

如此一来，李想不仅有望帮助重塑理想汽车的产品竞争力，而且还为受困于商业化难题的大模型，找到了现成的商业落地场景——汽车，从而实现乔布斯所谓软硬一体的协同发展策略。

凭借智能驾驶领域的技术进步，汽车厂商能够进一步吸引用户下单，反过来，更多用户购买行为的发生，又能够帮助汽车厂商有足够的资金投资技术，最终实现一个良性的滚雪球效应。

相比于李想为理想汽车构建的上述商业愿景，雷军还有着比李想更为迫切的AI大模型应用需求。

相比对汽车的改造，大模型对手机的改造更为深入，且竞争也更为激烈。在AI方面进展缓慢的苹果，已经向外界展示了不重视大模型研发的后果有多严重。

想要在日趋同质化的竞争中不掉队，雷军就不得不在AI手机上投入更多的资源。如果还想搞出一点差异化的体验，那自研基础大模型便成了必备手段之一。

值得注意的是，不同于李想当前仅有汽车这一个硬件品类，雷军在汽车和手机之外，还布局了一系列IoT产品，AI大模型+硬件的风口，也容不得雷军轻视。

拿当下热门的AI眼镜来说，在Meta、阿里、百度等已经有所行动之外，字节也蠢蠢欲动，小米更是已经联合外部生态企业推出了类似产品，且内部被爆出还在研发小米牌眼镜产品，有望年内推出。

另一大火的具身智能，也早已成为造车企业共同盯上的新方向。

小鹏靠着M03爆款车型回血之后，今年4月份上海车展期间，何小鹏首次对外展示了自研的人形机器人IRON，并表示小鹏人形机器人已进入工厂实训阶段，目标是在2026年实现规模化工业量产。

在小米汽车业务和芯片研发尚未走到揭晓时刻的2022年前后，人形机器人一度是雷军演讲中的重磅产品。

2021年发布首款仿生四足机器人CyberDog后，次年8月，雷军对外展示了小米首款全尺寸人形仿生机器人CyberOne。根据雷军的描述，CyberOne与马斯克推出的Tesla Bot用途相似，都将用以服务人，帮助人解决一些辅助性工作。此后，关于CyberOne的量产时间和价格，便一直成谜。

如今，在汽车业务上打开局面后的雷军，会不会也像何小鹏一样，重拾对机器人的重视呢？

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