A股三大股指5月12日集体高开。早盘两市冲高回落，个股呈现普涨态势。午后两市重返震荡上行的走势，涨幅明显扩大。

从盘面上看，军工股掀涨停潮，机器人、消费电子、金融科技、光伏、6G、跨境电商、低空经济概念股活跃；黄金、创新药、电力、反关税题材调整。

消息面上，据央视新闻，中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。

至收盘，上证综指涨0.82%，报3369.24点；科创50指数涨0.49%，报1011.23点；深证成指涨1.72%，报10301.16点；创业板指涨2.63%，报2064.71点。

Wind统计显示，两市及北交所共4109只股票上涨，1101只股票下跌，平盘有198只股票。

沪深两市成交总额13084亿元，较前一交易日的11920亿元增加1164亿元。其中，沪市成交5221亿元，比上一交易日4649亿元增加572亿元，深市成交7863亿元。

两市及北交所共有101只股票涨幅在9%以上，3只股票跌幅在9%以上。

国防军工再度走强，大金融持续发力

在板块方面，国防军工再度走强领涨两市，个股掀起涨停潮，中航成飞（302132）、晨曦航空（300581）、航天南湖（688552）、华如科技（301302）、宏达电子（300726）、中无人机（688297）等超10股涨停或涨超10%。

大金融持续发力，券商股表现抢眼，锦龙股份（000712）午后封板，弘业期货（001236）、华鑫股份（600621）、东方财富（300059）、中国银河（601881）等涨超3%。

机械设备全天强势，昆船智能（301311）、恒而达（300946）、拓斯达（300607）、中邮科技（688648）、思林杰（688115）、金鹰重工（301048）等近20股涨停或涨超10%。

农林牧渔领跌两市，保龄宝（002286）、天邦食品（002124）、神农种业（300189）、国投中鲁（600962）、荃银高科（300087）、雪榕生物（300511）等跌超2%。

医药生物跌幅靠前，迈威生物（688062）跌超10%，百济神州（688235）、泽璟制药（688266）、迪哲医药（688192）、热景生物（688068）等跌超6%。消息面上，多家财经媒体报道，当地时间5月11日晚间，美国总统特朗普在社交平台上表示，他将在当地时间12日上午9点在白宫签署一项行政令，预计美国的处方药和药品价格将下降30%至80%。外界尚不清楚，这一表态将如何落实。

公用事业板块表现不佳，华电辽能（600396）、盛通能源（001331）、九洲集团（300040）、华电能源（600726）、京运通（601908）、晋控电力（000767）等跌超3%。

中短期内市场延续震荡

中信建投认为，1.中短期内市场延续震荡，风格轮动加速。货币政策“双降”将夯实信用扩张基础，资本市场工具优化巩固A股指数下沿。出口超预期强劲，抢转口成效凸显，关税博弈占据短期优势。2.市场5月或将复现“避险-消费-成长”轮动脉络。以科技成长为主的第一阶段率先演绎，当该板块估值和业绩预期逐步兑现并出现边际削弱信号时，市场配置便自然向防御性资产倾斜，包括银行、农业及基建设备等低估值、抗跌属性显著的板块，以应宏观基本面分化带来的风险偏好回落。在防御阶段完成预期修复后，若政策红利落地预期和消费数据回暖，将为消费板块提供再度崛起的土壤，从而开启下一轮“内需驱动”的配置机会。

中信证券认为，资金风险偏好回升，围绕行业高景气度行业主题以及新概念主题进行展开。市场对美国关税的情绪影响反应已较为充分，随着美国与多个国家的关税谈判逐步展开，市场风险偏好逐步回升。国内维护楼市和股市的政策持续出台持续对市场预期托底，随着一季报发布完毕，市场进入一个较为主题躁动的时期。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特征，市场在一季报高景气的行业主题上持续布局，并对新的主题概念表现更强的偏好。

华西证券指出，短期中美经贸高层会谈成为聚焦点，参考美英贸易协议的内容，市场预期中美谈判也可能反复拉锯。在此背景下，仍坚定中国资产的重估逻辑，A股有望在震荡中实现中枢的逐步抬升。行业配置上，关注AI+产业主线（AI应用、AI算力、机器人等）、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。主题方面，建议关注军工、自主可控等。

信达证券指出，鉴于美国对等关税的复杂性，由乐观调整为高位震荡。从战略上，这一次震荡是去年10月8日以来市场震荡的延伸，震荡后有望在今年晚些时候迎来政策和资金驱动的新的突破性上涨。战术上，震荡本质上是对关税冲击后遗症的消化，4月关税冲击虽然较难改变牛市大格局，但对居民资金赚钱效应和A股盈利逐渐触底的过程产生了明显的扰动，这一扰动需要时间消化，所以后续上涨可能受制于春季行情高点的限制，但往下空间或将会有。牛初震荡期，经济有可能比熊市最低点更弱，但市场大概率不会跌回熊市，而是会让牛初震荡期拉长。

光大证券指出，展望后市，市场缩量小幅调整，并未改变4月以来整体的反弹上行趋势，小幅休整之后有望重新向上；考虑到市场连续缩量，接下来或将回归结构性行情为主。方向：固态电池概念。第十七届中国国际电池技术交流会/展览会将于5月15日至17日在深圳举行，众多学界泰斗、产业巨头及权威机构代表聚焦电池技术路线，破解固态电池产业化密码，或将再次刺激相关概念的炒作。