现货黄金价格高位跳水，短短七个交易日自历史高位下跌近500美元。

10月28日，黄金价格继续下行，现货黄金在短暂收复4000美元关口后重返跌势，一度跌破3900美元/盎司，低见3886.199美元/盎司。截至发稿，伦敦金现报3926.24美元/盎司，下跌1.4%；COMEX黄金报3939.6/盎司，下跌1.99%。

国内市场方面，截至10月28日收盘，沪金主连报901.38元，跌4.2%。上海黄金交易所Au99.99跌破900元大关，报收896.60元/克，跌3.67%。

国内黄金饰品克价也多数跌破1200元。10月28日，周大福足金（饰品、工艺品类）价格为1198元/克，周生生足金饰品价格为1199元/克，老庙足金饰品价格为1198元/克，老凤祥足金零售价为1202元/克，周六福足金饰品价格为1129元/克。

短期面临下行压力

10月以来，贵金属价格一路狂飙后出现高台跳水，Wind数据显示，现货黄金在10月20日上涨到4381.48美元/盎司的高点，随后掉头向下。10月27日晚，现货黄金一路走低，向下跌破4000美元/盎司，为10月10日以来首次。10月28日更一度跌破3900美元/盎司，随后反弹并交投在3900美元/盎司上方。短短一周的时间，金价较历史高点至10月28日盘中最低价已下跌495.285美元，跌幅超11%。

“近期黄金价格明显回调，我们认为主要因短期避险情绪缓和，以及白银现货流动性挤兑压力缓解等影响。随着短期美国政府停摆事件、全球贸易关税不确定性、以及美国银行市场信贷问题引发的避险买需获利回吐，黄金价格陷入回调阶段。伦敦白银现货市场则在COMEX以及国内库存出口补充后，现货挤兑压力下降，白银租赁利率走低，引发白银价格高台跳水，亦拖累黄金价格走低。”南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对记者分析说。

东方金诚研究发展部副总监瞿瑞还指出，前菲律宾央行行长表示菲央行持有的黄金储备量过多，考虑到避险需求减弱、金价下跌，应考虑出售部分黄金储备。当前市场对央行减持黄金较为敏感，该消息一出导致金价明显下跌。

不少业内观点认为，由于短期驱动因素减弱，黄金市场价格调整可能会持续一段时间。

　“我们显然正处于回调阶段，而回调不会在短短几天内结束，”澳大利亚ABC精炼厂机构市场全球主管Nicholas Frappell表示，“若金价在重新测试新高前跌至每盎司3700美元，我不会感到惊讶。”

花旗集团市场分析师认为，市场对美国与其他国家达成贸易协议以及美国政府“停摆”局面可能结束的预期，或在未来几天至几周内对金价构成下行压力，不排除未来3个月内跌回3800美元水平的可能。

“我认为业内很多人实际上希望能出现比目前更深幅度的回调，”世界黄金协会市场策略师John Reade近日表示，“我交谈过的一些人认为，每盎司3500美元对黄金市场来说是健康的，因为这仍然是一个极高的价格。”

伦敦金银市场协会主席Paul Fisher指出，金价通常不会持续上涨，近期的飙升是市场“泡沫”所致，“这就是为什么上周的走势相当重要，它正好挤出了市场中的泡沫，你可以看到一些回调，因为这清理了投机性持仓。”但他同时也强调，市场准备好再次上涨，金价可能从这里走高。

长期前景仍被看好

多数市场观点认为，从长远的角度看，金价的利好逻辑仍在，黄金的长期上涨观点不变。

一个显著例子是，过去三年央行购金量创下纪录，成为金价上涨的重要推手之一。而10月28日，韩国银行储备管理局储备投资处处长Heung-Soon Jung表示：“韩国央行计划从中长期角度考虑追加黄金购买。”该行上一次增持黄金是在2013年。

Heung-Soon Jung称，韩国央行将密切关注市场走势，以决定黄金购买的时机和规模。任何决定都将基于其外汇储备状况的变化，以及黄金与韩元走势等因素。

瞿瑞认为，国际金价明年至少会上升至4500美元/盎司上方，主要源于支撑金价长期上行的核心因素未发生改变。一是美国财政风险对金价构成主要支撑。当前美国政府持续停摆风险未完全解除，市场对美国财政可持续性的担忧升温，叠加美债收益率波动加剧，美元资产吸引力边际下降，推动资金向黄金等避险属性突出的资产迁移，构成金价上行的主要支撑。二是美联储政策预期强化金价长期上行动能。市场当前维持对年内美联储继续降息的预期，若降息落地，美元指数大概率承压，这将进一步降低黄金持有成本，助推金价进一步上行。三是全球央行黄金配置意愿仍较强。

“我们今年对黄金的信心依然最高，随着市场进入美联储降息周期，我们预计金价将进一步上涨。”摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva表示。

该机构认为，推动此次金价上涨的动力是结构性的。预计到2026年，各国央行将继续每季度增持约566吨黄金，而随着对滞胀、财政政策和货币稳定的担忧加剧，投资者的黄金配置也在增加。因而重申其对2028年金价6000美元/盎司的目标，强调黄金应被视为一种长期投资，而非短期的动能交易。