A股IPO受理在6月出现井喷。

Wind数据显示，6月30日，合计有43家IPO被沪深北三大交易所受理；而在6月26日和6月27日，均有18家IPO获受理。至此，整个6月份，合计共有152家IPO被受理。

而从2025年上半年整体情况来看，获受理的IPO共有180家。也就是说，沪深北三大交易所在6月受理的IPO数量，占比上半年总数的84%。

近期IPO受理数量为何猛增？释放了什么信号？北交所受理量为何“遥遥领先”？当前的IPO“受理潮”是否意味着A股IPO已升温？

6月为IPO申报传统旺季

对于近期A股IPO受理量的激增，受访人士认为主要是政策端变化、日历效应和资本市场积极推动科技创新等多方面因素共同作用所致。

政策端，某券商投行部门负责人告诉记者：“可以理解为IPO确实出现了一定程度的升温。一方面，不少券商的投行部门已经全力以赴动员跑业务了，反正我们公司的投行部门没有闲人，等了一年多后终于等到了信号，行业铆得劲很足。”

“但另一方面，应该说目前闸开的还比较小。因为对于行业、企业属性和业绩等方面，在相关方面还都有限制，所以说‘闸口’比较小一点。”该券商投行部门负责人进一步指出。

日历效应方面，多位受访人士均指出，6月本就是IPO的旺季。

资深投行人士王骥跃便对记者指出，历年6月份都是IPO的受理高峰。过了630（6月30号）年报数据就要过期，不受理就得补财报，因此年中最后几天突击受理并非鲜事。

安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉也对记者分析说：“就A股的历史实践看，6月是传统的IPO申报高峰期。”

此外，在资本市场积极科技创新方面，汤哲辉指出，本次“受理潮”体现了市场对注册制改革深化将释放更多制度红利的信心。“从2025年3月，证监会明确提出支持优质未盈利科技企业发行上市，到近期稳妥恢复科创板第五套标准适用，A股资本市场将为科技企业提供更宽松的上市环境。”

“可以发现，从行业分布来看，目前A股IPO申报企业主要聚焦战略领域。排队企业中不乏人工智能、机器人、半导体、新能源、生物医药等硬科技领域项目，说明A股资本市场将更多体现支持创新驱动发展的国家战略。”汤哲辉进一步指出。

2022年、2023年上半年IPO申报数均超今年

不过，对于今年6月份IPO受理数量的激增能否属于“受理潮”，王骥跃认为，所谓的“受理潮”是和去年相比，而去年是IPO几乎停滞的特例。同时从绝对值看，今年上半年IPO的受理数量只是比去年上半年多，但还是没达到常年均值，且大多集中在北交所，沪深仍然相对“萧条”。

Wind数据显示，2023年上半年，A股有596家IPO获受理，其中上证主板195家、深证主板141家、科创板66家、创业板109家，而北交所为85家。

同时在2022年上半年，A股获受理的IPO数量同样超过500家，合计有571家。其中，上证主板有84家、深证主板有73家、科创板有111家，创业板有186家，而北交所为117家。

北交所IPO受理“遥遥领先”

值得注意的是，在近期集中被受理的IPO项目中，奔赴北交所的数量大幅领先沪深交易所。

Wind数据显示，6月30日获受理的43家IPO，北交所便高达32家。同时，整个6月获受理的152家IPO中，北交所也有97家。而从上半年获受理IPO项目来看，北交所更是受理了逾百家，达到了116家，占全市场180家的64%。

对此，前述券商投行部门负责人说：“目前沪深交易所对IPO仍是有相关明确的，即主推高科技和大消费。特别是主板，不仅要求行业蓝筹、细分龙头，现在还加了大消费的‘定语’，而大消费企业如果要上主板，盈利起码要两三个亿。因此，符合沪深IPO要求的企业仍然有限。”

而从北交所角度看，王骥跃表示：“IPO的节奏是和市场温度相挂钩的，北交所上半年指数涨幅全球领先，说明市场有需求，多受理一点也很正常。”

Wind数据显示，今年上半年，北证50指数涨幅达到了39.45%。

“北交所成为当前IPO申报和辅导备案的主力，反映出对于服务‘专精特新’中小企业的定位与政策支持。”汤哲辉进一步指出，“2025年受理的辅导备案企业中，六成以上的企业披露在北交所上市的计划。随着‘专精特新’企业加速对接资本市场，北交所全年受理量有望显著增加。”

“受理潮”不代表“发行潮”

IPO受理的井喷令投行员工重新忙碌了起来。

“包括我们公司在内的不少券商投行部门员工，都已经出去跑项目了。”前述券商投行部门负责人称，“因为后面的情况还不好预计，当前的窗口期，大家都想抢第一波（项目）。”

展望接下来A股融资端的变化，多位受访人士均指出，虽然随着近期IPO获受理数量的激增，但“受理潮”并不代表“发行潮”。

王骥跃便指出，受理潮和IPO数量并没有关系。以前也出现过受理更多，但最后撤回的情况，“受理”只是“受理”而已。

“A股IPO在去年下半年就已经‘开闸’，只是没有常态化。总的来说，受理完全不代表发行节奏会怎样。”王骥跃说。

汤哲辉也表示，“受理潮”并不代表“发行潮”。A股资本市场的新股发行预期将维持平稳向好，发行节奏进入新的常态化，“新常态化”并非简单回归以往的高速扩容，是在市场承受能力范围内的“有节奏”、“新常态”化发行。宏观环境、市场资金和拟上市企业质量将是影响IPO发行节奏的重要因素。

“现在沪深交易所主推两类IPO。一是‘双创’主推高科技，即科创板、创业板的科技行业公司，包括针对硬科技企业的科创板第五套标准也已经重启。二是主板主推大消费，而其他行业的主板IPO目前还没有放开。”上述券商投行部门负责人称。

“但可以确定的是，A股IPO申报的‘窗口期’确实已经来临。”汤哲辉说。