周三A股市场出现了低开后震荡回稳的态势。其中，电力设备股、储能股、区域概念股领涨。由于前两者是创业板指的权重股，故，创业板指涨幅超1%，成为A股领涨指数。市场交易情绪随之渐趋复苏，个股涨多跌少，近3400家个股拉出红盘。与此同时，亚太市场主要股指仍然低迷。看来，A股已率先走出修复行情。

外围压力边际递减

在近几个交易日，外围市场出现了新的交易压力因素。一是美国的流动性出现了明显的收缩态势，从而对全球资本流动带来了较强的压力。体现在资本市场，就是无论商品市场还是权益资产，均出现了调整态势。A股在周二的回落以及周三早盘的大幅低开，也是受此因素干扰。

二是由于美股AI龙头上市公司的债权融资模式以及业绩指引的兑现程度均受到市场质疑，尤其是舆情关于一些做空机构开始大幅增加美股科技巨头空单的报道，更是让市场参与者对AI产业链产生了一定的担忧，港股的互联网科技股疲软以及韩国KOSPI指数权重股的海力士、三星的股价在周三的调整就是最好例证。

不过，随着时间的推移，一方面是因为通过近几个交易日的回落、调整，已经对这些压力因素进行了一定程度的定价。另一方面则是因为美国政府的停摆时间已够长，接近临界点，达成协议的概率大增。所以，由于美国政府“关门”引发的美元流动性危机也渐近尾声，美元指数在周三已经涨势乏力，这进一步说明了全球资本市场开始交易“流动性缓解”，也就意味着A股的外围压力因素也已渐近尾声。

修复行情或可延续

春江水暖鸭先知，A股市场的动量资金在周三迅速出击，量化资金主攻全球电力紧缺所带来的电网整修题材，电力设备股、储能股大幅上涨；游资热钱则主要出击地图概念股以及以生肖为代表的玄幻概念股。与此同时，长线资金配置标的银行股等低波红利主线也有所表现，从而推动A股在周三低开后迅速回稳。由此可见，经过了近几个交易日的充分调整后，敏感的短线交易资金已率先出击，从而推动着市场交易情绪迅速提振，意味着A股进入到热点频出的修复行情周期中。

更为重要的是，当A股在周三率先走出近几个交易日的调整泥潭时，受美元流动性压力以及AI泡沫争论影响较大的韩国KOPSI指数、日经225指数仍然低迷。相较于这些亚太市场的主要股指来说，港股的表现相对强势一些。但港股较A股来说，又弱一些。如此的走势也就说明了亚太市场对美元流动性的敏感度更高，港股次之，A股更次之，脱敏性能更强，这也进一步说明了A股中短线走势的核心变量并不是外围因素，而是内在因素。反观当前A股所处的内在因素，并未有根本性的改变，甚至从三季度季报的相关数据来看，A股内在因素已经持续边际改善。

另外，新近出现的电力设备板块等新的催化剂也有望激发短线动量资金的活力。而且，国际金价也有企稳的态势，资金主线也在周三反复活跃，如此就意味着修复性行情有望继续向纵深发展。故，对于短线A股来说，虽然难现指数的趋势性行情，但近期有望延续周三的修复行情趋势。

（执业证书：A1210623100001）