A股三大股指10月21日集体高开。早盘两市高开高走，沪指收复3900点关口。午后两市维持高位震荡的走势，成交额小幅放大。

从盘面上看，CPO、HBM、消费电子概念大幅领涨，电解液、煤炭、民航板块逆势飘绿。

至收盘，上证综指涨1.36%，报3916.33点；科创50指数涨2.81%，报1406.32点；深证成指涨2.06%，报13077.32点；创业板指涨3.02%，报3083.72点。

Wind统计显示，两市及北交所共4624只股票上涨，729只股票下跌，平盘有80只股票。

沪深两市成交总额18739亿元，较前一交易日的17376亿元增加1363亿元。其中，沪市成交8379亿元，比上一交易日7725亿元增加654亿元，深市成交10360亿元。

两市及北交所共有110只股票涨幅在9%以上，3只股票跌幅在9%以上。

半导体重返升势，煤炭股逆市下挫

在板块方面，半导体重返升势，易成新能（300080）、源杰科技（688498）、大为股份（002213）等涨停或涨超10%，中微半导（688380）、灿芯股份（688691）、奥来德（688378）、炬光科技（688167）、台基股份（300046）等涨超6%。华泰证券指出，2025年以来AI行业逐步从大模型技术的角逐，切换到场景应用的渗透。互联网平台公司根据自身的资源禀赋积极在自身优势场景中寻找商业化的机会，建议关注两条主线：其一，基础云设施服务商，整体受益于下游场景需求，具备稳健增长潜力。其二，广告和垂直应用领域，内容平台与电商平台有天然的应用场景，AI在广告效率提升方面已逐步显现。垂直应用更偏ToB服务，结合自身场景优势，切入上游工作流需求，提供收入增量。

房地产震荡走高，上实发展（600748）、光明地产（600708）、盈新发展（000620）、合肥城建（002208）、深振业A（000006）、财信发展（000838）、香江控股（600162）等涨停。

建筑装饰板块走高，冠中生态（300948）、中化岩土（002542）、汇绿生态（001267）、华建集团（600629）、太极实业（600667）等涨停或涨超10%。

机械设备掀起涨停潮，德石股份（301158）、理工光科（300557）、英诺激光（301021）、四方达（300179）、光力科技（300480）、厦工股份（600815）、中信重工（601608）等近20股涨停或涨超10%。

煤炭股逆市下挫，安泰集团（600408）、宝泰隆（601011）等跌超6%，辽宁能源（600758）、中煤能源（601898）、山煤国际（600546）、潞安环能（601699）等跌超1%。

燃气股走低，长传燃气（600333）、天壕能源（300332）等跌超4%，洪通燃气（605169）、成都燃气（603053）、胜通能源（001331）等跌超3%。

第四季度A股指数仍存在继续走强的基础

中原证券认为，市场政策预期升温，叠加美联储年内仍有降息空间，将对市场形成支撑。当前A股市场可能继续呈现蓄势震荡的特征，在国内政策预期升温与三季报业绩验证的支撑下，结构性机会依然丰富。科技成长仍是市场中长期主线，在良性调整期间宜择优布局。同时关注三季报业绩验证，寻找盈利优势明显的细分方向。预计A股市场短期以稳步震荡为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

东莞证券认为，当前指数处阶段高位，资金分歧有所加大，获利盘了结可能引发短期波动，需警惕资金转向稳健审慎。虽然近期市场可能经历震荡整理，但A股市场持续向好的核心逻辑并未改变，市场仍大概率保持向上态势。

财信证券认为，短期内，在市场出现明显改善信号之前，维持谨慎追高、适当控制仓位的思路，静待新的领涨板块形成。中期来看，在全球科技投资热情不减、“反内卷”政策、居民储蓄入市等因素支撑下，本轮慢牛行情的根基并未动摇，第四季度A股指数仍存在继续走强的基础。

中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生表示，今年A股上涨，不是来自于盈利的改善，而是主要源于风险溢价下降，对未来预期的改善。他认为，去年9月以来宏观政策的变化，加上今年初DeepSeek的出现，投资者对中国资产的重估尤其是科技领域重估，导致未来预期的改善。

银河证券指出，10月上旬，市场风格切换下食品饮料指数迎来修复，板块内部零食、啤酒、保健品涨幅靠前，认为后续风格切换趋势有望延续。展望10月下旬，市场重点将聚焦于三季报业绩，以新消费方向为代表的公司具备较好业绩，相关绩优个股与板块可重点关注。展望2025年四季度，建议关注二条线索：1.年底的估值切换行情，关注新消费方向具备扎实基本面的标的；2.在PPI改善向CPI改善逐渐传导的预期下，可重点关注估值低位+供给出清的顺周期方向。

银河证券指出，短期来看，在外部贸易摩擦不确定性影响下，叠加部分板块前期积累较大涨幅，资金情绪趋于谨慎。成交额出现缩量，部分资金风格转向，市场阶段性震荡的概率较大。三季报进入集中披露期，为投资者提供更多配置线索，政策聚焦与业绩确定性较强的板块值得重点关注。

同时，短期调整为投资者提供布局机会。居民存款搬家的逻辑并未改变，这有望成为A股市场资金面的长期增量，中长期资金加速布局权益市场，美联储降息开启为全球流动性提供支撑。“十五五”规划战略布局引领下，科技产业加速实现趋势性突破，反内卷政策推动企业盈利改善，共同夯实经济基本面的韧性。配置机会上，短期来看，红利板块防御属性突出，涉及银行、交通运输、食品饮料等行业。中期线索上，重点关注新质生产力主题、“反内卷”、大消费板块、“两重”领域。