全球需求阶段性下滑、电价体系重构、过剩产能待清退，2025年是中国光伏行业的大考之年。

“当前行业正处于一个关键的转型与调整期，整个产业链需求出现变动。”正泰集团董事、正泰新能源董事长陆川在近日举行的SNEC光伏展上对等媒体表示，新能源入市新政136号文的问世宣告了清洁能源的主力电源地位，新能源产业正经历从政策扶持迈向市场主导的深刻蜕变，整个市场的游戏规则已经改写。

他判断，今年国内光伏新增装机规模落在200-220GW，增量不再。注意到，相较众多第三方机构，这一预测相对保守。但作为业务覆盖全球40多个国家的电站开发商，正泰新能源显然更深谙市场冷暖变幻。

陆川介绍，在136号文市场化新规下，风电项目收益优于光伏，是该公司在国内开发的重心，海外开发则聚焦高毛利的风光储一体化项目，海外项目的收益率预期稳定性也高于国内。

这与国内央企的开发策略一致：风电成为首选，除沙戈荒大基地在建项目外，集中式光伏电站开发放缓。在海外，中国光伏行业直面欧洲、美国等全球主要增量市场的增速变化。占中国光伏组件出口半壁江山的欧洲市场面临电网消纳等挑战，抢滩新兴市场也并非易事。以全球需求增速最快的中东为例，多位业内人士曾向坦言，中东市场价格低、利润薄、条件严。陆川称，当地的质保要求严苛，要求衰减率很少。

陆川同时在正泰系新能源板块多家重要企业任职，是正泰新能的董事长兼总裁以及正泰安能的董事长——前者是出货量全球排名第六的组件巨头，后者在高度分散的户用光伏市场市占率第一。除此之外，正泰还拥有光伏逆变器和储能资产。

“我们（指正泰新能源）的项目开发已基本转向风电，现在风电的比例比光伏高。对公司经营而言，卖风电站能确保企业健康活下去。”他认为，纯粹干制造、纯光伏电站的时代一去不复返，是否具备综合能源开发能力将决定未来光伏企业之间的差距。

行业变革的深水区，正泰的新能源业务随之变阵。

“昨天的业务是制造业，这个业务昨天能挣大钱，今天不一定能挣大钱；今天的业务是新能源电站开发，明天的业务是拼服务。”陆川介绍，硬件制造，是“昨天”的业务，光伏年化增长30%-40%的增量时代过去了，存量时代制造端面临严重的同质化和产能过剩压力；“今天”业务是国内外新能源电站开发，国内以风电为主，海外专注优势区域的风光储项目，户用业务根据市场动态调整策略；“明天”业务是运维、电力交易和虚拟电厂，这是正泰新能源板块未来的核心增长极。

136号文重塑了新能源项目的估值体系，短期内，行业在投资低潮徘徊。

有业内人士对称，长远看，新能源入市新政有利于电力系统健康发展。通过电价机制改革和绿电交易扩容，优质项目有望获得更合理的收益回报，风光储一体化、多能互补等新模式将释放增长潜力。但各地的机制电价竞价细则出台之前，新能源投资面临不确定性。

陆川也认为，对于投资方而言，收益率的可预见性比产业链价格涨跌更关键，“仅靠产能出清难以扭转光伏行业困局，现在需要更清晰的电价政策。”他对表示，如果机制电价明确，哪怕很低，可以倒推出系统投资和可以接受的组件价格、逆变器价格、非技术成本，从而决定是否值得投资。电站端最关心的是电价机制能否支撑目标收益率，而不是组件降了几分钱。

需求低谷将持续多久？在陆川看来，分布式市场将比集中式更快结束观望期。

他解释说，136号文要求新增项目参与市场化电价竞标，集中式光伏项目要想拿到机制电价，必须确保12个月内全容量并网。极低的容错率之下，开发商存在不仅拿不到机制电价、还给项目和母公司带来损失的风险。相比之下，分布式项目周期更短、土地约束少、开发环节的非技术成本占比低，均有利于快速恢复。“从三类项目的增量角度看，分布式的变动幅度和恢复速度会快一点。”